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三星放棄收購?恩智浦CEO和CFO同時減持!

2021-09-01 來源:半導體行業觀察

有關汽車半導體的全球領導者恩智浦將要被三星收購的傳言已經有一段時間了。理由是韓國巨頭希望進入汽車行業,因為每輛車的半導體含量從每輛車 100 美元飆升至 1000 美元。隨著汽車行業電氣化和自動化的變化,恩智浦將受益匪淺。尤其是最近的短缺更是增加了大家對該行業的關注,并使世界各地的人們認識到其重要性。


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據韓國時報報道,三星開始對這筆交易進行二次考量。三星領導人之前提早出獄,他將帶領三星前進。換而言之,沒有他的批準,任何收購都不能進行,所以他的釋放是收購恩智浦或進行任何新的重大投資所必需的。

韓國總統文在寅表示,他理解有關釋放三星副董事長的批評,但做出這一決定的部分原因是該國期望李在镕在解決芯片短缺和疫苗供應問題方面做出更大貢獻。

但事實上,所謂的第二次考量是因為恩智浦太貴了。因為汽車短缺和圍繞它的所有評論以及交易傳聞,導致恩智浦估值在過去一段時間里飆升。三星可能會用其龐大的 1000億美元以上的現金村北進行交易和投資,但也許他們的目標是其他半導體公司,而不是NXP。

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而最近,恩智浦首席財務官凱利·彼得出售了其 所持有的公司的203,749 股中的 142,311 股。這是一個令人震驚的數量,遠遠超過最近有記錄的歷史上任何內部人士的銷售。在三星收購分崩離析的傳聞之后,立即出售您 69.85% 的股份可不是什么好事。此外,根據周一提交的文件,NXP的首席執行官Kurt Sievers)在周五出售了價值 580 萬美元的恩智浦半導體股票。

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首席財務官將成為直接討論此交易并了解當前狀態的人之一。他還負責資本回報政策,因此,恩智浦將其 100% 以上的現金用于股票回購。不可持續的股票回購也助長了股價的飆升。

也許還有另一個完全合理的原因,一位工作了 10 年以上的高管一次需要 3200 萬美元,但 SemiAnalysis顯然 沒有找到。雖然他將于 2022 年 2 月退休,但時間和規模仍然值相當敏感。當我們要求發表評論時,恩智浦沒有做出回應。

延伸閱讀:三星對潛在的恩智浦收購進行二次評估


據韓國時報報道,三星領導人李在镕的出獄有助于該公司為下一個階段做準備。他的獲釋給企業領導層帶來了壓力,他們可能會利用其龐大的現金儲備進行及時而引人注目的投資。

韓國司法部批準李的假釋違背了文在寅總統的承諾,即不會為了經濟,使用他的權力赦免或假釋高級白領罪犯。李剛出獄后,文總統表示他理解對三星副董事長獲釋的批評,但做出這一決定的部分原因是該國期望李在解決芯片短缺和疫苗供應問題方面做出更大貢獻。

由于許多政府將半導體和當前的供應短缺視為國家安全問題,因此他們致力于增加支出并積極推行促進半導體生產的政策。

鑒于三星在存儲芯片制造方面的世界領先實力,該公司被要求進行一些創造性的大規模收購,因為其在其優勢領域的領導地位日益受到挑戰。

作為該國家族企業集團的首席執行官更多地擔任首席運營官 (COO) 角色,沒有所有者家族的后裔李在镕的簽字,任何重大投資或收購交易都無法進行。從這個角度來看,投資者繼續關注三星收購荷蘭芯片制造商恩智浦半導體的意圖。但三星即將將其立場轉向“恩智浦方案”作為其次要選項,而不是主要選項。

涉及該問題的消息人士稱,這家韓國科技巨頭已開始重新考慮收購恩智浦的可能性。

“恩智浦半導體是三星收購的一家公司,但該公司正在考慮收購恩智浦,因為恩智浦規模太大,”一位行業高管在電話中表示。如果三星收購恩智浦,那么它可以向寶馬和福特等現有客戶出售汽車零部件,但高昂的價格和預期的嚴厲反壟斷審查被認為是促使三星重新考慮收購恩智浦評估的兩大要點,這位高管表示。

由于三星在代工芯片制造、無人駕駛汽車、5G和生物技術等領域落后,其最近確認將在未來幾年內完成“大筆交易”的消息引發了投資者對三星可能與摩根大通收購恩智浦的預期最近證明了這種情況。截至去年,三星電子的凈現金約為 125 萬億韓元,與蘋果和谷歌的現金持有量相當。

“恩智浦半導體變得越來越昂貴。汽車芯片行業將進一步擴大,鑒于恩智浦的市場地位,它將被視為適合三星,實際上它可能非常適合幫助三星填補其在合同芯片制造方面的弱點和汽車解決方案業務,但恩智浦太貴了,”另一位高管表示。

包括收購溢價在內,恩智浦的收購價格估計約為 80 萬億韓元。三星原本考慮在 2019 年收購恩智浦。“三星不想承擔可能支付過高的風險,因為數十億美元的收購交易總是帶有巨大的風險。”

早在 2019 年,高通就曾試圖以 440 億美元的價格收購恩智浦,但由于中國政府的否決,該交易以失敗告終。

由于恩智浦是全球頂級汽車芯片制造商之一,因此收購恩智浦如果真的發生,還需要得到歐盟、中國和美國反壟斷監管機構的批準。這意味著任何收購它的嘗試都必須通過嚴格的反壟斷審查。另一位消息人士表示:“就英國最近對英偉達以 400 億美元收購英國設計師 Arm 的提議采取的立場而言,獲得全球反壟斷監管機構的批準和安撫政府確實非常耗時。”

英國競爭和市場管理局表示,它發現英偉達收購 Arm 的提議存在重大競爭問題,因為它認為收購可能導致市場競爭的潛在大幅減少,包括汽車軟件和游戲機的供應。英國當局還將 Nvidia 與 Arm 的交易評估為國家安全的一個重點。

與中國不贊成高通與恩智浦的交易相反,三星的情況略有不同,因為這家韓國公司是鄰國最大的外國投資者之一,自成立以來,該公司迄今已向中國投資超過 100 萬億韓元。


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